Risiken bei der Emission geschlossener Fonds aufgrund aufsichtsrechtlicher Regularien

• Gero Maas

Die Bedeutung von Compliance im Rahmen der Emission geschlossener Fonds hat sich seit dem Inkrafttreten verschiedener Artikel des Gesetzes zur Novellierung des Finanzanlagenvermittler- und Vermögensanlagenrechts zum 01.06.2012 grundlegend gewandelt. Die schrittweise Intensivierung staatlicher Befugnisse über die zurückliegenden Jahre im Bereich der Marktaufsicht über geschlossene Fonds hat mit der Einbeziehung dieser Anlageform als Finanzinstrument in die Anwendungsbereiche von KWG und WpHG ihren bisherigen Höhepunkt erlangt. Eine weitere Regulierungserweiterung wirft bereits ihren Schatten voraus. Mit dem Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB), das seit dem 21.12.2012 als Regierungsentwurf vorliegt, erfolgt ein noch weitreichenderer Schritt in der Erhöhung des Regulierungsniveaus. Den Marktteilnehmern ist zu empfehlen, anhand einer Gefährdungsanalyse alle im Rahmen einer Compliance relevanten Sachverhalte zu definieren und zu prüfen.

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